IBERPAPEL GESTIÓN, S.A.
Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES
Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión
Consolidado
al 31 de diciembre de 2022
2
IBERPAPEL GESTION, S.A.
Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión
Consolidado de 2022
El Consejo de Administración de la Sociedad Iberpapel Gestión, S.A. en fecha 23 de febrero de
2023, y en cumplimiento de los requisitos establecidos en el artículo 253 de la Ley de Sociedades
de Capital y del artículo 37 del Código de Comercio, procede a formular las cuentas anuales
consolidadas, el informe de gestión consolidado que incluye en documentos separados, el estado
de información no financiera, el Informe sobre remuneraciones y el informe anual de gobierno
corporativo del ejercicio anual terminado al 31 de diciembre de 2022.
El Consejo de Administración
Firma
D. Iñigo Echevarría Canales
D. Néstor Basterra Larroude
D. Iñaki Usandizaga Aranzadi
D. Martín González del Valle Chávarri
Dña. María Luisa Guibert Ucín
D. Iñaki Martínez Peñalba
D. Jesús Alberdi Areizaga
Dña. Rosa Mª Sánz García
D. Fermín Urtasun Erro
Dña. María José García Beato
Madrid, 23 de febrero de 2023
3
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2022
BALANCE CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022 ..................................................................................................................... 5
CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022 ......................................................................................... 7
ESTADO DEL RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022 ......................................................................... 8
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021 ................................................. 9
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022 ................................................. 10
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022 ........................................................................... 11
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ...................................................................................................................... 12
Información general ........................................................................................................................................................................ 12
Resumen de las principales políticas contables ........................................................................................................................... 13
Bases de presentación ..................................................................................................................................................... 13
Principios de consolidación ............................................................................................................................................. 14
Comparación de la información ...................................................................................................................................... 14
Información financiera por segmentos .......................................................................................................................... 14
Transacciones en moneda extranjera ............................................................................................................................ 14
Inmovilizado material ....................................................................................................................................................... 15
Activos biológicos ............................................................................................................................................................. 17
Activos intangibles ........................................................................................................................................................... 19
Costes por intereses ........................................................................................................................................................ 20
Pérdidas por deterioro de los activos no financieros ................................................................................................... 20
Activos financieros ........................................................................................................................................................... 20
Existencias ......................................................................................................................................................................... 22
Cuentas a cobrar y otros activos corrientes .................................................................................................................. 23
Efectivo y equivalentes al efectivo ................................................................................................................................. 23
Activos no corrientes mantenidos para la venta........................................................................................................... 23
Capital social ..................................................................................................................................................................... 24
Subvenciones oficiales ..................................................................................................................................................... 24
Cuentas comerciales a pagar .......................................................................................................................................... 25
Recursos ajenos ................................................................................................................................................................ 25
Impuestos corrientes y diferidos .................................................................................................................................... 25
Prestaciones a los empleados ......................................................................................................................................... 26
Provisiones ........................................................................................................................................................................ 26
Reconocimiento de ingresos ........................................................................................................................................... 27
Distribución de dividendos .............................................................................................................................................. 29
Arrendamientos ................................................................................................................................................................ 29
Beneficio por acción ......................................................................................................................................................... 30
Hiperinflación Argentina ................................................................................................................................................. 30
Relación y resumen de normas, modificaciones a normas e interpretaciones publicadas hasta la fecha: ............ 31
Gestión de riesgos financieros y capital ........................................................................................................................................ 32
4
Estimaciones y juicios contables significativos ............................................................................................................................. 44
Información financiera por segmentos ......................................................................................................................................... 46
Inmovilizado material ...................................................................................................................................................................... 49
Activos biológicos. ........................................................................................................................................................................... 51
Activos intangibles .......................................................................................................................................................................... 52
Instrumentos financieros ................................................................................................................................................................ 54
Clientes y cuentas a cobrar ............................................................................................................................................................. 56
Existencias ........................................................................................................................................................................................ 57
Efectivo y equivalentes al efectivo ................................................................................................................................................ 58
Capital ............................................................................................................................................................................................... 59
Ganancias acumuladas y otras reservas ........................................................................................................................................ 60
Diferencia acumulada de conversión ............................................................................................................................................ 61
Disponibilidad y restricciones sobre Reservas y Ganancias acumuladas y Otras reservas ...................................................... 61
Proveedores y otras cuentas a pagar ............................................................................................................................................ 64
Recursos ajenos ............................................................................................................................................................................... 65
Impuestos diferidos......................................................................................................................................................................... 67
Provisiones para otros pasivos y gastos ........................................................................................................................................ 68
Importe neto de la cifra de negocios y otros ingresos ................................................................................................................ 69
Gastos por naturaleza ..................................................................................................................................................................... 71
Gastos por prestaciones a los empleados .................................................................................................................................... 72
Ingresos financieros netos.............................................................................................................................................................. 72
Impuesto sobre las ganancias ........................................................................................................................................................ 73
Ganancias por acción ....................................................................................................................................................................... 76
Efectivo generado por las operaciones ........................................................................................................................................ 76
Compromisos y contingencias ....................................................................................................................................................... 77
Transacciones con partes vinculadas............................................................................................................................................. 77
Medio ambiente .............................................................................................................................................................................. 79
Otra información ............................................................................................................................................................................. 79
Acontecimientos significativos posteriores al cierre. .................................................................................................................. 81
ANEXO I ........................................................................................................................................................................................................ 82
ANEXO II ....................................................................................................................................................................................................... 84
INFORME DE GESTION DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022 ....................................................................................................................................... 1
5
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
BALANCE CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
(En miles de Euros)
Ejercicio finalizado
a 31 de diciembre
Nota
2022
2021
ACTIVOS NO CORRIENTES
Inmovilizado material
6
Activos biológicos
7
Activos intangibles
8
Activos por impuestos diferidos
19
Cuentas financieras a cobrar
9
ACTIVOS CORRIENTES
Existencias
11
Clientes y otras cuentas a cobrar
10
Efectivo y equivalentes al efectivo
12
TOTAL ACTIVOS
Las notas adjuntas incluidas en las páginas 12 a 86 son parte integrante de estas cuentas
anuales consolidadas.
6
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
BALANCE CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
(En miles de Euros)
Ejercicio finalizado
a 31 de diciembre
Nota
2022
2021
TOTAL PATRIMONIO NETO
Capital social
13
Prima de emisión de acciones
13
Acciones propias
13
(5.209 )
(3.084 )
Diferencia acumulada de conversión
15
(11.924 )
(18.637 )
Ganancias acumuladas y otras
14
Dividendo a cuenta
(2.722 )
PASIVOS NO CORRIENTES
Recursos ajenos
9, 18
Pasivos por impuestos diferidos
19
Provisiones
20
Otros pasivos financieros
9,18
PASIVOS CORRIENTES
Proveedores y otras cuentas a pagar
9, 17
Pasivos por impuesto corriente
17
Recursos ajenos
9, 18
Provisiones para otros pasivos y gastos
20
TOTAL PASIVOS
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVOS
Las notas adjuntas incluidas en las páginas 12 a 86 son parte integrante de estas cuentas
anuales consolidadas.
7
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
(En miles de Euros)
Ejercicio finalizado
a 31 de diciembre
Nota
2022
2021
ACTIVIDADES CONTINUADAS
Importe neto de la cifra de negocios
21
Otros ingresos
21
Variación de existencias de productos terminados y en curso
22
(6.655 )
Materias primas y materiales para el consumo utilizados
22
(104.369 )
(82.616 )
Gasto por prestaciones a los empleados
23
(21.194 )
(19.701 )
Amortización
22
(12.473 )
(13.297 )
Otros (gastos) / ganancias netas
22
(170.480 )
(113.202 )
Beneficio de explotación
Ingresos (gastos) financieros netos
24
(143 )
Resultado de la enajenación de activos no corrientes
6
(91 )
Beneficio antes de impuestos
Impuesto sobre las ganancias
25
(1.638 )
Beneficio después de impuestos de las actividades continuadas
BENEFICIO DEL EJERCICIO
Beneficio atribuible a:
Propietarios de la dominante
Ganancias por acción de las actividades continuadas atribuible a los
tenedores de instrumentos de patrimonio neto durante el ejercicio
Básicas €/acción
26
Diluidas €/acción
26
Las notas adjuntas incluidas en las páginas 12 a 86 son parte integrante de estas cuentas
anuales consolidadas.
8
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
ESTADO DEL RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
(En miles de Euros)
Ejercicio finalizado
a 31 de diciembre
Nota
2022
2021
Beneficio del ejercicio
Otro resultado global:
Diferencias de conversión de moneda extranjera
15
Otro resultado global neto de impuestos
Resultado global total del ejercicio
Atribuibles a:
Propietarios de la dominante
Intereses minoritarios
Resultado global total del ejercicio
Resultado global total atribuible a los propietarios de la dominante:
Actividades que continúan
Las notas adjuntas incluidas en las páginas 12 a 86 son parte integrante de estas cuentas
anuales consolidadas.
9
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2022
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2021
En miles de Euros
Atribuible a los accionistas de la Sociedad
Notas
Capital
social
Prima de
emisión
Acciones
propias
Diferencia
acumulada de
conversión
Ganancias
acumuladas
Dividendo a
cuenta
Total
Patrimonio
neto
Saldo a 31 de diciembre de 2020
(2.574 )
(22.45 1 )
(2.183 )
-
Saldo ajustado 1 de enero de 2021
(2.574 )
(22.45 1 )
(2.183 )
Resultado ejercicio 2021
Diferencias de Conversión
Resultado Global Total
Transacciones con propietarios:
Reducciones de Capital
Ampliaciones de Capital
Operaciones con Acciones Propias (neto)
13
(510 )
(510 )
Distribución de Dividendos
(3.287 )
(539 )
(3.826 )
Otras variaciones del patrimonio neto
Saldo a 31 de diciembre de 2021
(3.084 )
(18.63 7 )
(2.722 )
Las notas adjuntas incluidas en las páginas 12 a 86 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas.
10
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2022
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
En miles de Euros
Atribuible a los accionistas de la Sociedad
Notas
Capital
social
Prima de
emisión
Acciones
propias
Diferencia
acumulada de
conversión
Ganancias
acumuladas
Dividendo a
cuenta
Total
Patrimonio
neto
Saldo a 31 de diciembre de 2021
(3.084 )
(18.63 7 )
(2.722 )
Saldo ajustado 1 de enero de 2022
(3.084 )
(18.63 7 )
(2.722 )
Resultado ejercicio 2022
Diferencias de Conversión
Resultado Global Total
Transacciones con propietarios:
Reducciones de Capital
Ampliaciones de Capital
Operaciones con Acciones Propias (neto)
13
(2.125 )
(2.125 )
Distribución de Dividendos:
(5.444 )
(2.722 )
Otras variaciones del patrimonio neto
Saldo a 31 de diciembre de 2022
(5.209 )
(11.92 4 )
Las notas adjuntas incluidas en las páginas 12 a 86 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas.
11
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SOCIEDADES
DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
En miles de Euros
Ejercicio finalizado a
31 de diciembre
Notas
2022
2021
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACION
Efectivo generado por las operaciones
27
Intereses
(446 )
Impuestos pagados netos
(1.459 )
(502 )
Otros cobros y pagos (provisiones)
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
(23.706 )
(21.797 )
Pagos por inversiones:
Cobros /Pagos de inmovilizado material
(12.026 )
(9.122 )
Adquisición de activos intangibles
8
(9.364 )
(11.766 )
Inversión en activos biológicos cobros (pagos)
(909 )
Inversiones mantenidas hasta el vencimiento
(2.960 )
FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
(21.181 )
(46.324 )
Adquisición de acciones propias
13
(2.125 )
(510 )
Emisión de recursos ajenos
Reembolsos de recursos ajenos
18
(16.334 )
(42.001 )
Dividendos pagados a accionistas de la Sociedad
(2.722 )
(3.813 )
EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO
AUMENTO/(DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO Y EQUIV AL EFECTIVO
(28.222 )
(21.086 )
Efectivo y descubiertos bancarios al inicio del ejercicio
12
EFECTIVO Y DESCUBIERTOS BANCARIOS AL CIERRE DEL EJERCICIO
12
Las notas adjuntas incluidas en las páginas 12 a 86 son parte integrante de estas cuentas
anuales consolidadas.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
12
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
(En miles de euros)
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
13
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
14
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
15
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
16
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
17
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
18
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
19
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
20
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
21
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
22
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
23
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
24
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
25
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
26
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
27
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
28
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
29
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
30
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
31
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
32
Gestión de riesgos financieros y capital
3.1. Gestión del riesgo financiero
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
33
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
34
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
35
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
36
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
37
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
38
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
39
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
40
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
41
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
42
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
43
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
44
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
45
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
46
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
47
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
48
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
49
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
50
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
51
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
52
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
53
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
54
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
55
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
56
Los saldos del cuadro anterior se corresponden con el efectivo y equivalentes al efectivo, más
la imposición a un plazo superior a tres meses por 2.960 miles de euros.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
57
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
58
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
59
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
60
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
61
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
62
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
63
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
64
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
65
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
66
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
67
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
68
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
69
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
70
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
71
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
72
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
73
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
74
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
75
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
76
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
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SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
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SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
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SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
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SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
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84
ANEXO II
(Medidas alternativas del rendimiento)
Iberpapel presenta sus resultados de acuerdo con la normativa contable generalmente
aceptada (NIIF). Adicionalmente el presente informe proporciona otras medidas
complementarias no reguladas en las NIIF que son utilizadas por la Dirección para evaluar el
rendimiento.
A continuación, se detalla la definición, reconciliación y explicación de las medidas alternativas
del rendimiento utilizadas en el presente informe:
EBITDA AJUSTADO (“Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization”) es un
indicador que mide el resultado de explotación de la compañía antes de deducir los intereses,
impuestos, deterioros, amortizaciones y resultados sobre activos no corrientes. Al prescindir
de las magnitudes financieras, tributarias, deterioros y amortizaciones es utilizado por la
Dirección para evaluar los resultados, permitiendo su comparación con otras compañías del
sector.
EBITDA AJUSTADO = Beneficio de Explotación – Amortización - Deterioros.
31/12/2022
31/12/2021
Beneficio de Explotación
17.708
7.768
Provisión Valor Neto Realizable (VNR)
(349)
(2.796)
Amortización
12.473
13.297
EBITDA AJUSTADO
29.832
18.269
Margen Bruto Operativo, El margen bruto operativo, se calcula como el cociente entre el
indicador EBITDA, definido previamente, y el importe neto de la cifra de negocios obtenido de
la cuenta de resultados consolidada de Grupo Iberpapel.
Margen bruto operativo = EBITDA / Importe neto de la cifra de negocios.
31/12/2022
31/12/2021
EBITDA
29.832
21.065
Importe Neto de la Cifra de Negocios
295.018
237.299
Margen bruto operativo
10,11%
8,88%
EBIT (“Earnings Before Interest and Taxes) es un indicador que mide el margen de explotación
de la compañía antes de deducir los intereses e impuestos, es utilizado por la Dirección para
evaluar los resultados a lo largo del tiempo, permitiendo su comparación con otras compañías
del sector. El EBIT se calcula como el EBITDA, agregando las amortizaciones y resultados sobre
activos no corrientes.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
85
EBIT = EBITDA + Amortizaciones + Resultados sobre activos no corrientes.
31/12/2022
31/12/2021
EBITDA
29.832
21.065
Amortización
(12.473)
(13.297)
Provisión Valor Neto Realizable (VNR)
349
2.796
Resultado de la enajenación de activos no corrientes
(91)
31
EBIT
17.617
10.595
Deuda Neta es el indicador que se utiliza para medir el nivel de endeudamiento del Grupo.
Para calcular la deuda neta se agregan las partidas de Balance “Deudas con entidades de
crédito”, incluyendo las “Deudas por efectos descontados”. Este importe se minora por el
efectivo que se obtiene del epígrafe “Efectivo y equivalentes al efectivo” del Balance
Consolidado del Grupo.
Deuda financiera = Deuda con entidades de crédito a corto y largo plazo.
31/12/2022
31/12/2021
No corriente
Deuda financiera
23.426
36.409
23.426
36.409
Corriente
Deuda financiera
14.357
15.707
Proveedores de Inmovilizado
3.182
14.357
18.889
Total recursos ajenos
37.783
55.298
31/12/2022
31/12/2021
Deuda financiera no corriente
23.426
36.409
Deuda financiera corriente
14.357
15.707
Deuda con entidades de crédito a corto y largo plazo
37.783
52.116
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
86
Deuda neta = Deuda con entidades de crédito a corto y largo plazo – (Efectivo y equivalente al
efectivo, así como una imposición a plazo con un vencimiento superior a tres meses).
31/12/2022
31/12/2021
Deuda con entidades de crédito a corto y largo plazo
37.783
52.116
- Efectivo y equivalente al efectivo
79.974
105.236
Deuda neta
(42.191)
(53.120)
Índice de apalancamiento. Esta magnitud se obtiene del cociente entre la Deuda neta y la
partida “Total patrimonio neto” del balance consolidado de Iberpapel Gestión, S. A.
Índice de apalancamiento = Deuda neta / Patrimonio Neto
31/12/2022
31/12/2021
Deuda Neta
(42.191)
(53.120)
Patrimonio Neto
287.355
269.653
Índice de apalancamiento
(14,68)%
(19,70) %
1
INFORME DE GESTION DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTIÓN,
S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
Nota
Pág.
1.
El Grupo Iberpapel
2
2.
Evolución de los negocios
5
3.
Resultados de gestión consolidados
6
4.
Evolución de la acción
8
5.
Acciones propias
9
6.
Investigación y desarrollo
10
7.
Gestión del riesgo
11
8.
Periodo medio de pago
31
9.
Evolución previsible del grupo
31
10.
Otra información relevante
32
11.
Información privilegiada
32
12.
Hechos posteriores a la fecha del balance
33
13.
Informe anual de Gobierno Corporativo, el informe Anual de Remuneraciones y el estado de
información no financiera
33
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
INFORME DE GESTION
2
1. El Grupo Iberpapel
Iberpapel es un grupo papelero integrado con presencia internacional que posee:
✓ 27.788 hectáreas de terrenos.
✓ Una capacidad instalada de pulpa de celulosa de 240.000 toneladas métricas, y
✓ 250.000 toneladas métricas de papel, en la calidad de impresión y escritura.
✓ Así mismo produce 10Mwh de energía eléctrica de su turbina de biomasa, con una
capacidad de 20Mwh y
✓ 60Mwh de energía eléctrica por medio de cogeneración gas.
Grupo Iberpapel desarrolla las siguientes actividades:
✓ Forestal a través de entidades con domicilio fiscal en España, Uruguay y Argentina.
✓ Industrial, Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U.
✓ Comercial por medio de sociedades para la comercialización del papel en España,
donde vende aproximadamente 50% de su producción y compañías que exportan el
producto principalmente a Europa.
Grupo Iberpapel está formado por 17 sociedades, Iberpapel Gestión, S.A. sociedad dominante y
16 dependientes controladas directa o indirectamente en el 100% su capital, por lo cual no
existen socios con participaciones minoritarias. El Anexo I de las presentes cuentas anuales
consolidadas recoge información adicional respecto de las entidades incluidas en el perímetro
de consolidación por el método de integración global.
La totalidad de las acciones de la Sociedad dominante están admitidas a cotización en las
bolsas de Madrid y Bilbao.
1.1. Órgano de Gobierno de Iberpapel Gestión, S. A.
Iberpapel cuenta con dos órganos principales de gobierno: la
Junta de Accionistas y e
l
Consejo
de Administración
. Las funciones de dichos órganos han sido establecidas de conformidad con
la normativa española, así como de acuerdo con las reglas y recomendaciones de la Comisión
Nacional del Mercado de Valores.
En 2022, el Consejo de Administración celebró doce reuniones, contando todas ellas con la
presencia del Presidente. Así mismo, la Comisión de Auditoría se reunió en cinco ocasiones, la
Comisión de Nombramientos y Retribuciones en cuatro y la Comisión de Responsabilidad
Social Corporativa en tres.
Las Sociedades dependientes Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U., planta industrial del
Grupo e Ibereucaliptos, S.A.U., entidad que posee la propiedad de las empresas con actividad
forestal, cuentan asimismo con un Consejo de Administración que a 31 de diciembre de 2022
está formado por 8 consejeros cada uno. El resto de las compañías del Grupo, se rigen por un
Órgano de administración compuesto por administradores mancomunados.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
INFORME DE GESTION
3
El Consejo de Administración tiene reservada la aprobación en pleno de las políticas y
estrategias generales del Grupo y en particular:
✓
La política de inversiones y financiación.
✓
La definición de la estructura del Grupo de sociedades.
✓
La política de Gobierno Corporativo.
✓
La política de Responsabilidad Social Corporativa.
✓
El Plan Estratégico o de Negocio, así como los objetivos de gestión y presupuesto
anuales.
✓
La política de retribuciones y evaluación del desempeño de los altos directivos.
✓
La política de control y gestión de riesgos, así como el seguimiento periódico de
los sistemas internos de información y control.
✓
La política de dividendos, así como la de autocartera y, en especial, sus límites.
La Junta General de Accionistas celebrada el 28 de abril de 2022 aprobó en su punto tercero
del orden del día la aprobación de la modificación del artículo 21 de los Estatutos Sociales cuyo
texto pasa a tener la siguiente redacción:
“ARTICULO 21º.- El Consejo de Administración se compondrá de un mínimo de tres y un
máximo de diez miembros, designados por la Junta General de Accionistas.
Los consejeros ejercerán su cargo durante el plazo máximo de cuatro años, pudiendo ser
reelegidos una o más veces por periodos de igual duración máxima.
El Consejo de Administración estará facultado para cubrir, con carácter provisional, las
vacantes que en su seno se produzcan, designando en la forma legalmente establecida las
personas que hayan de cubrirlas, sometiendo su nombramiento a la primera Junta General que
se celebre con posterioridad al mismo. Asimismo, de producirse la vacante una vez convocada
la Junta General y antes de su celebración, el Consejo de Administración podrá designar un
consejero hasta la celebración de la siguiente Junta General.
Para ser consejero no será necesario ser accionista.
No podrán ser consejeros quienes se hallen incursos en causa legal de incapacidad o
incompatibilidad.”
Dicha modificación del artículo 21º de los Estatutos Sociales se inscribieron en el Registro
Mercantil de Guipúzcoa con fecha 28/06/2022, causando la inscripción 77ª.
1.2. Visión estratégica y perspectivas.
Iberpapel es un grupo papelero integrado comprometido con la calidad, el servicio y el medio
ambiente. Desde nuestros orígenes, con la fundación de Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga en
1935, nos hemos posicionado como uno de los principales actores del mercado de papel de
impresión y escritura en España.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
INFORME DE GESTION
4
El éxito de nuestro modelo de negocio se basa en un alto grado de integración de las
diferentes fases del proceso productivo: celulosa, papel y cogeneración. Este modelo nos
proporciona una clara ventaja competitiva en cuanto a costes y un elevado grado de
flexibilidad industrial y comercial. Las principales fortalezas de nuestro modelo son:
✓ Alto grado de integración del proceso productivo.
✓ Fabricación bajo pedido.
✓ Liderazgo en productividad y eficiencia.
✓ Fuentes de energía bajas en carbono.
✓ Énfasis en la sostenibilidad, transparencia y respeto al medio ambiente.
✓ Esfuerzo inversor.
✓ Investigación, desarrollo e innovación.
✓ Una situación financiera saneada.
Estos factores diferenciales nos han permitido alcanzar un buen posicionamiento en el sector y
afrontar situaciones de mercado excepcionalmente difíciles. Nuestro objetivo es consolidar la
eficiencia, productividad y control de costes características en nuestro modelo, sin renunciar al
crecimiento gracias a nuevas inversiones dirigidas a ampliar capacidad de producción y
diversificar producto.
La vocación internacional de Iberpapel complementa la estrategia de crecimiento y ha
contribuido a disminuir la exposición al riesgo derivado de la coyuntura económica. Las
exportaciones y las importantes inversiones realizadas, tanto industriales como forestales, nos
han dotado de un alto grado de flexibilidad para hacer frente a variaciones en los precios de
los suministros y optimizar la cartera de clientes y las ventas de papel.
La estrategia, atendiendo a las divisiones operativas, ha sido:
• División Forestal:
La estrategia de la división forestal se centrará en los próximos años en repoblar con la mejor
genética disponible aquellos campos con potencial para optimizar su aprovechamiento,
siempre teniendo presente la sostenibilidad del todo el sistema natural. Además de
comercializar la madera en los mercados locales, se está analizando la posibilidad de retomar
las exportaciones de madera desde Argentina. Así mismo, se seguirá con el proceso de mejora
continua en las siguientes líneas de trabajo:
➢ Certificación de la gestión forestal en los diferentes países, por los estándares
internacionales más exigentes del momento, integrando el aprovechamiento forestal
con la preservación de la biodiversidad y trasladando un beneficio socioeconómico a
las poblaciones locales.
➢ Sistemas silvopastoriles integrados en los sistemas forestales y naturales.
➢ Aplicar las mejores técnicas silvícolas para optimizar el valor económico de los montes.
➢ Estudiar los posibles proyectos de captación de dióxido de carbono mediante el uso de
forestaciones que redunden en un beneficio para el conjunto de la sociedad, al ayudar
a retirar esos gases de efecto invernadero de la atmosfera.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
INFORME DE GESTION
5
• División Industrial:
En 2020, la filial Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S. A. U., culmino con éxito, a pesar de la
situación económico-sanitaria, el proyecto de modernización y ampliación de su instalación de
producción de celulosa. Ello ha supuesto la implantación de nuevas MTD (Mejores Tecnologías
Disponibles) y el uso de procesos más eficientes y medioambientalmente sostenibles. Así
como la ampliación de su capacidad por encima de las 240.000 toneladas.
En 2023 están previstas inversiones estratégicas en Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga S.A.U.
por un importe superior a los 22 millones de euros, entre las que destacan:
➢ Reforma del Horno de cal.
➢ Actuaciones de mejora en las máquinas 4 y 1.
➢ Reforma del sistema de quema de combustible auxiliar (gas) de la Caldera.
• División Comercial:
Esta división fija entre sus objetivos en:
➢ Continuar con su política de ampliación del mercado de especialidades y producto
tradicional tanto en España como en el exterior, ofreciendo productos de mayor
proyección y valor añadido.
➢ Captación de un mayor número de clientes, ligado a un mayor número de ventas.
Incrementar las ventas en papeles especiales y aumentar nuestras ventas en los
productos desarrollados en 2022.
➢ En avanzar en los aspectos relativos al cumplimiento y certificaciones
medioambientales, como el certificado de biodegradabilidad y compostabilidad, la
ampliación de la gama de productos ECOLABEL y otras iniciativas.
2. Evolución de los negocios
El ejercicio 2022 ha estado marcado por la invasión de Ucrania por parte de Rusia, lo que ha
supuesto entre otros problemas, una crisis energética de dimensiones desconocidas, agravada
en nuestro país por el injusto trato dado a las cogeneraciones durante una serie de meses.
Convendría recordar así mismo que como consecuencia de la epidemia del Covid-19, a finales
de 2021 estallo una crisis logística que supuso una importante inflación en la mayoría de las
materias primas al margen de los problemas energéticos anteriormente comentados.
La publicación el 9 junio de la Orden TED/517/2022 determina la fecha de entrada en vigor del
Real Decreto-ley 10/2022, de 13 de mayo, en el que excluye del derecho a recibir el ajuste en el
precio del gas, a las plantas de cogeneración, como tienen los ciclos combinados; Ello tuvo
como consecuencia, que la mayoría de las cogeneraciones entre las que se encontraban las de
nuestra compañía, tuvieran que parar, lo que supuso durante el tercer trimestre unos muy
importantes costes no previstos por tal motivo.
A la referida parada en la cogeneración, hubo que añadir que nuestra compañía tenía
compromisos de compras de gas firmados el año anterior, en los que en ningún supuesto se
preveían que tuvieran que parar las cogeneraciones por motivos regulatorios; lo que ha traído
consigo unos extra-costos por indemnización de no consumo muy significativos.
Afortunadamente, el Ministerio reconsideró la situación mediante la publicación del Real
Decreto-ley 17/2022, de 20 de septiembre, por el que se adoptan medidas urgentes en el
ámbito de la energía. Así mismo, hemos finalizado al 30 de septiembre el contrato de gas que
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
INFORME DE GESTION
6
tanto nos penalizaba, por lo que la compañía ya contempla el mes de octubre con mayor
optimismo.
Por último, en el cuarto trimestre el resultado del Grupo recoge el efecto de las ordenes TED
989/995 y 1232 de 2022 que establece y reduce los valores de la retribución a la operación
correspondiente al segundo semestre de 2020, todo el año 2021 y el primer semestre de 2022.
En este inestable entorno macroeconómico, geopolítico y regulatorio, Iberpapel ha
conseguido consolidar su política de precios de venta adaptada a la inestable situación,
iniciada en el tercer trimestre del año anterior, mediante una campaña de divulgación entre
sus clientes, explicándoles la gravedad de la situación, que ha permito compensar el fuerte
incremento de los costes.
Ha tenido importancia en los resultados del Grupo que los activos biológicos maduros y no
maduros de Uruguay han sido valorados, al existir un mercado activo, tomando como
referencia la oferta vigente. Esto ha supuesto un incremento en el valor de la masa forestal
uruguaya de 4.700 miles de euros antes de impuestos con respecto a la valoración del experto
independiente.
Perspectivas 2023
En los próximos ejercicios asimismo seguiremos analizando nuevas oportunidades de negocios,
así como nuevos programas de inversión, tal y como se ha venido realizando en los últimos
años.
Iberpapel afronta los nuevos retos del mercado desde una posición privilegiada, ya que la
compañía ha sabido adaptarse a las necesidades del mercado gracias a su estrategia y a las
ventajas competitivas de su modelo de negocio. Muestra de ello es que el 25% de sus ventas
de papel lo son de especialidades desarrolladas en los últimos años.
3. Resultados de gestión consolidados.
El Importe Neto de la Cifra de Negocios ascendió a 295.018 miles de euros, con lo que aumentó
un 24,36% con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior (31/12/2021: 237.229).
El EBITDA ha sido de 30.181 miles de euros (31/12/2021: 21.065) aumentando un 43,28%. El
margen bruto operativo es el 10,23% (31/12/2021: 8,88%).
El Beneficio Neto asciende a 15.836 miles de euros (31/12/2021: 9.290).
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
INFORME DE GESTION
7
a) CUENTA DE RESULTADOS COMPARADA EN MILES DE EUROS
31/12/2022
31/12/2021
Variación %
Importe neto de la cifra de negocios
295.018
237.229
24,36%
Otros ingresos
12.245
6.010
103,74%
Ingresos
307.263
243.239
26,32%
Var. existencias productos terminados y en curso
18.961
(6.655)
(384,91)%
Aprovisionamientos
(104.369)
(82.616)
26,33%
Gastos de personal
(21.194)
(19.701)
7,58%
Otros gastos
(170.480)
(113.202)
50,60%
EBITDA
30.181
21.065
43,28%
Dotación de la amortización
(12.473)
(13.297)
(6,20)%
Deterioro y resultado por enajenación del inmovilizado
(91)
31
(393,55)%
EBIT
17.617
7.799
125,89%
Resultado financiero
(143)
919
(115,56)%
Beneficio antes de los impuestos
17.474
8.718
100,44%
Impuestos
(1.638)
572
(386,36)%
BENEFICIO NETO
15.836
9.290
70,46%
b) INGRESOS DE EXPLOTACIÓN
El Importe neto de la cifra de negocios acumulado al 31 de diciembre de 2022 ascendió a
295.018 miles de euros (31/12/2021: 237.229), lo que significa un aumento del 24,36% siendo
las partidas más significativas, las siguientes:
Miles de euros
31/12/2022
31/12/2021
Var. %
Venta de Papel
251.895
181.897
38,48%
Venta de Electricidad
41.932
51.438
(18,48)%
Venta de Madera
1.191
3.894
(69,41)%
i.
Ventas de papel
El incremento de las ventas de papel se debe al aumento del precio de venta.
ii.
Ventas de energía eléctrica
La facturación en el epígrafe “ventas de electricidad” se han reducido un 18% con respecto al
mismo periodo del ejercicio anterior, significar que, nuestra planta de cogeneración de gas ha
estado paradas.
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
INFORME DE GESTION
8
iii.
Ventas de madera.
Las sociedades forestales han vendido madera, en España y Argentina por un importe de 1.191
miles de euros (31/12/2021: 3.894 miles de euros).
4. Evolución de la acción
La acción del Grupo Iberpapel a fecha de 31 de diciembre de 2022 cerró a un precio de 13,05€
(2021: 18,00€), lo que supone un retroceso del 27,50% con respecto al valor de cierre del año
anterior. Su valor llegó a alcanzar un máximo de 19,25€ en el mes de enero y un mínimo de
12,65 en noviembre.
Principales datos referidos a la acción:
Fuente: BME y Bolsa de Madrid (Resumen de actividad de renta variable)
31/12/2022
2021
2020
2019
2018
Capital admitido (millones €)
6,62
6,62
6,62
6,62
6,62
Nº de acciones (x 1000)
11.010
11.040
11.040
11.040
11.040
Capitalización (millones de €)
144,07
198,72
189,89
281,52
364,31
Volumen contratado
(miles de acciones)
1.984
1.394
1.235
1.354
1.060
Efectivo contratado
(millones de €)
29,93
25,70
24,48
36,22
35,60
Último precio del periodo (€)
13,05
18,00
17,20
25,50
33,00
Precio máximo del periodo (€)
19,25 (12-Ene)
20,80 (07-Sep)
26,30 (02-Feb)
33,60 (02-Ene)
39,30 (30-Jul)
Precio mínimo del periodo (€)
11,65(11-Nov)
16,50 (12-Feb)
15,50 (05-Nov)
23,80-(18-Nov)
27,63 (2-Ene)
CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE IBERPAPEL GESTION, S. A. Y
SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
INFORME DE GESTION
9
Evolución comparada de la acción al 31/12/2022
(Base 100 al 31/12/2021)
5. Acciones propias
En el ejercicio 2022, la Sociedad adquirió 248.634 acciones propias en la Bolsa. El importe total
desembolsado para adquirir las acciones fue de 3.463 miles de euros. En 2022 se han
enajenado 87.647 acciones propias por un importe de 1.338 miles de euros, que han originado
una pérdida de 409 miles de euros. A 31 de diciembre de 2022, la Sociedad poseía un total de
316.539 acciones propias por un coste original de 5.115 miles de euros. Dichas acciones
representan el 2,867% del capital social de la Sociedad. Estas acciones se mantienen como
autocartera, dentro de los límites establecidos en el artículo 509 de la Ley de Sociedades de
Capital.
En el ejercicio 2021, la Sociedad adquirió 94.444 acciones propias en la Bolsa. El importe total
desembolsado para adquirir las acciones fue de 1.748 miles de euros. En 2021 se enajenaron
66.479 acciones propias por un importe de 1.550 miles de euros, que originaron un beneficio
de 313 miles de euros. A 31 de diciembre de 2021, la Sociedad poseía un total de 155.552
acciones propias por un coste original de 3.400 miles de euros. Dichas acciones representaban
el 1,4096% del capital social de la Sociedad. Estas acciones se mantienen como autocartera,
dentro de los límites establecidos en el artículo 509 de la Ley de Sociedades de Capital.
A 31 de diciembre de 2022 y 2021, la Sociedad dominante no tiene conocimiento de ninguna
participación superior al 10% de su capital social por una entidad jurídica. Las participaciones
significativas en el capital directas o indirectas son las siguientes:
60,00
70,00
80,00
90,00
100,00
110,00
120,00
Iberpapel Ibex Ibex small caps
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10
Nombre o denominación social del accionista
% derechos de
voto directos
% derechos de voto
indirectos
% sobre el total de
derechos de voto
YBARRA CAREAGA, CARMEN
7,84%
7,84%
MIQUEL Y COSTAS & MIQUEL, S. A.
5,05%
5,05%
MAGALLANES VALUE INVESTORS, S.A., SGIIC
5,36%
5,36%
6. Investigación y desarrollo.
Grupo Iberpapel continúa aumentando su esfuerzo en programas I+D+i, en la búsqueda de
nuevos productos, la mejora en el proceso productivo y haciendo un seguimiento permanente
de nuevas tecnologías.
i. En 2013 Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U. se puso en servicio un novedoso
sistema de eliminación de compuestos olorosos que además de reducir el impacto
ambiental en los alrededores supone un importante aumento de la eficiencia energética
de la planta. Durante la reforma de la planta de celulosa del año 2020, el sistema de
tratamiento de gases fue ampliado y mejorado con nuevos equipos, con el objetivo de
reducir más el impacto oloroso.
ii. Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U. trabaja en un proyecto de I+D sobre
valorización de la lignina procedente de la cocción de la madera en el proceso de
obtención de la celulosa. Se pretende la transformación de los procesos tradicionales en
procesos de biorrefinería a partir de los cuales puedan obtenerse productos químicos
orgánicos intermedios en la síntesis de otros compuestos. Este proyecto se realiza en
cooperación con entidades universitarias.
iii. Grupo Iberpapel, validó un proyecto de secuestro de carbono mediante plantaciones
forestales con un sistema silvopastoril en tierras degradadas de Uruguay. La captación
de este carbono en los árboles fue verificada por un organismo independiente y
registrado en los mercados voluntarios de carbono.
iv. La creciente preocupación por el medio ambiente y el cambio climático no solo se ha
visto reflejada en el ámbito político con el desarrollo de directrices más estrictas y
políticas más ambiciosas, sino que también se ha hecho patente su impacto en el ámbito
social. Esto ha derivado en un cambio de paradigma hacia un consumo más sostenible y
responsable, haciendo que los consumidores se decanten cada vez más por materiales y
marcas respetuosas con el medio ambiente.
Este hecho, juntamente con el auge del comercio digital, está haciendo patente el
cambio que estamos viviendo en cuanto a las tendencias en el consumidor en los últimos
años. La escalada exponencial de la compra online conlleva un crecimiento exponencial
en la demanda de embalaje, envasado y etiquetado. Para dar respuesta a este cambio en
las necesidades en un corto periodo de tiempo, la industria del papel en España está
trabajando conjuntamente para crear nuevos productos para desplazar la utilización de
embalajes de plástico.
En esta coyuntura, el papel como material biodegradable y respetuoso con el medio
ambiente está llamado a reemplazar a los polímeros sintéticos como materiales de
referencia en el mercado de los embalajes flexibles.
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INFORME DE GESTION
11
La filial papelera, conocedora de las nuevas tendencias del sector, ha venido
desarrollando desde hace años, una intensa labor de mejora e innovación en sus
productos y procesos, para aportar al cliente la máxima satisfacción posible
respondiendo tanto a los requerimientos estéticos y mecánicos del papel en todos sus
usos y al cumplimiento de los más altos estándares medioambientales. Entre los nuevos
productos, que cada vez cuentan con más peso destacamos:
• Zicubag: papel para bolsas. 60-130 gr.
• Zicubag Gr: papel para embalaje con tratamiento antigrasa. 35-60 gr.
• Zicuflex: papel para embalaje. 35-60 gr.
• Ziculax: papel láser especial. 70-90 gr.
• Zicumail: papel offet para sobres. Ensobrado automático y manual. 70-100 gr.
• Zicupharma: papel para la impresión de prospectos parta la industria
farmacéutica, acabado standard 40-60 gr.
• Zicuset: papel offset blanco edición e impresión. 50-140 gr.
• ZIcusil soporte para siliconado de bajo gramaje. 35-60 gr.
• Zicusil Sck: soporte para siliconar con tratamiento para optimizar el despegado
de la etiqueta. 45-70 gr.
• Vellum SC: frontal de etiquetas 52-65 gr.
7. Gestion del riesgo.
El Grupo controla y gestiona los riesgos en los diversos niveles de supervisión, control y
gestión.
1. Consejo de Administración. Ejerce la responsabilidad del mantenimiento del sistema de
control interno que incluye el seguimiento y control de los riesgos relevantes del Grupo.
El Consejo de Administración establece los principios y directrices generales del sistema
de gestión y control de riesgos, fija el nivel de riesgo aceptable para la entidad y
establece las directrices de actuación específicas para gestionar y mitigar las distintas
categorías de riesgos financieros y no financieros, y la supervisión de los sistemas
internos de información y control. Además, es el Órgano responsable de la
determinación y aprobación de la Política de Control y Gestión de Riesgos.
2. Comisión de Auditoría. Ejerce, autorizada por el Consejo de Administración en el
ejercicio de sus funciones, la supervisión y evaluación del proceso de elaboración y la
integridad de la información financiera y no financiera, así como los sistemas de control
y gestión de riesgos financieros y no financieros relativos a la sociedad y, en su caso, al
Grupo incluyendo los operativos, tecnológicos, legales, sociales, medioambientales,
políticos y reputacionales o relacionados con la corrupción (lo cual podrá ser realizado
alternativa o complementariamente por la comisión de responsabilidad social
corporativa) revisando el cumplimiento de los requisitos normativos, la adecuada
delimitación del perímetro de consolidación y la correcta aplicación de los criterios
contables.
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12
3. Comisión de Responsabilidad Social Corporativa: Tiene entre sus funciones, revisar,
impulsar y supervisar las actuaciones (políticas, estrategias, planes, informes…) en
materia de responsabilidad social corporativa y sostenibilidad., así como, la supervisión
del cumplimiento de los requerimientos legales y de las normas del Sistema de Gobierno
Corporativo. Asimismo, podrá revisar, en coordinación con la Comisión de Auditoría
(quién dispondrá de la supervisión última de las funciones de control y gestión de
riesgos), los sistemas de control interno y gestión de riesgos financieros y no financieros
relativos al Grupo.
4. Resto de Órganos que Iberpapel ha constituido para la implantación, el control y el
seguimiento de los distintos sistemas de gestión de riesgos:
• Órgano de Control del Sistema de Control Interno para la Información Financiera y
Cumplimiento Penal: tiene entre sus funciones el apoyo a la Comisión de Auditoría
en la supervisión del correcto diseño, implementación y efectivo funcionamiento
de los sistemas de gestión y control de riesgos entre los que se incluye el Sistema
de Control Interno para la Información Financiera (SCIIF).
• Órgano de Control y Seguimiento (corporate defense): gestión de aquellos riesgos
penales que puedan afectar a la actividad y a los empleados de dicha Sociedad.
Estos Órganos revisan periódicamente el “Sistema de Control de Riesgos”, con el fin de que los
principales riesgos se identifiquen, gestionen y se den a conocer adecuadamente.
Concretamente, el Consejo de Administración a partir de la evaluación de los riesgos
operativos supervisados por la Comisión de Auditoría, lleva a cabo el control y la gestión de
estos. Igualmente, dentro de las principales actividades de los Órganos mencionados están la
de velar por la independencia y eficacia de los sistemas de control interno (proponiendo la
selección, nombramiento, reelección y cese del responsable del servicio de auditoría interna);
recibir información periódica sobre sus actividades y verificar que la alta dirección tiene en
cuenta las conclusiones y recomendaciones de sus informes.
Siguiendo el Código Unificado de Buen Gobierno, el Grupo desarrolla labores de auditoría
interna (lideradas por personal de Iberpapel con el soporte de consultores externos) que, bajo
la supervisión de la Comisión de Auditoría, vela por el buen funcionamiento de los sistemas de
información y control interno.
Asimismo, los Órganos identificados son los responsables de la existencia y mantenimiento de
un adecuado y efectivo Sistema de Control Interno, de su implantación y de su supervisión.
7.1. Gestión del riesgo financiero
Las actividades de Grupo Iberpapel están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de
mercado (incluyendo riesgo del tipo de cambio, del precio, de tipo de interés de los flujos de
efectivo y riesgo por las inversiones en el extranjero), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El
programa de gestión del riesgo se centra en minimizar los efectos derivados de la incertidumbre
de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la
rentabilidad financiera.
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13
a) Riesgo de mercado
i. Riesgo de tipo de cambio
El Grupo opera, fundamentalmente, en euros y, por tanto, no está expuesto de manera
significativa a riesgo de tipo de cambio por operaciones en moneda extranjera, por
consiguiente, no considera dicho riesgo significativo y tampoco mantiene políticas de
cobertura frente al mismo.
Los beneficios por diferencias netas de cambio registradas en la cuenta de resultados en el
ejercicio 2022 asciende a 531 miles de euros. En 2021 ascendieron a 158 miles de euros),
representando un 3,04% del resultado antes de impuestos para dicho período.
Consecuentemente el Grupo considera que un análisis de sensibilidad sobre este riesgo no
añadiría información significativa para los usuarios de las cuentas anuales consolidadas.
ii. Riesgo de precio
Grupo Iberpapel no está expuesto al riesgo del precio de los títulos de capital e instrumentos
financieros.
La madera es la principal materia prima del Grupo, su precio y su suministro está sujeto a
fluctuaciones. El riesgo derivado de la oferta se mitiga principalmente por la disponibilidad de
madera en nuestras plantaciones en Sudamérica y España, así como la diversificación de
fuentes de suministro principalmente en la selección de proveedores de la cornisa Cantábrica.
Por otro lado, un incremento del 5% en el precio del eucalipto originaria una disminución en el
Ebitda de aproximadamente el 11,34%.
iii. Riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo
Los ingresos y los flujos de efectivo de las actividades de explotación son bastante
independientes respecto de las variaciones en los tipos de interés de mercado.
En relación con este riesgo, el Grupo mantiene en su estado de situación financiera a 31 de
diciembre de 2022 un importe de deuda financiera a largo plazo de 23.426 miles de euros,
(2021: 36.409 miles de euros) que representa el 6,07% (2021: 9,46%) del total pasivo y
patrimonio neto. Esta deuda se corresponde a préstamos con tipo de interés fijo (nota 18).
Ahora bien, el efectivo y equivalente al efectivo al 31 de diciembre de 2022 ascendía a 77.014
miles de euros, (2021:105.236 miles de euros). En base a esta información, no se considera que
el riesgo de tipo de interés sea significativo para los estados financieros consolidados, como para
proporcionar un análisis de sensibilidad.
iv. Riesgo de regulación general de energía
La generación y venta de energía eléctrica es una actividad regulada, por lo que los ingresos que
se derivan de ella están condicionados por las primas establecidas por el Gobierno de España.
Grupo Iberpapel hace un seguimiento pormenorizado de los cambios regulatorios a fin de recoger
adecuadamente su impacto en los estados financieros.
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14
v. Riesgo inversiones en el extranjero
El Grupo está expuesto a un riesgo de tipo de cambio como consecuencia de la conversión de los
estados financieros individuales, cuya moneda funcional es distinta a la moneda de presentación
del Grupo, y especialmente por el peso argentino, y uruguayo contra el euro así como
consecuencia de sus inversiones en negocios en el extranjero a través de filiales. El peso
argentino versus euro se depreció un 39,67% del 31 de diciembre de 2021 al 31 de diciembre de
2022 y el peso uruguayo se apreció un 18,67% en el mismo periodo de tiempo.
La sensibilidad a la variación de esas divisas frente al euro, manteniéndose constantes otras
variables y tomando como base el tipo de cambio al cierre del ejercicio 2022, es la siguiente:
Resultado Pérdidas y ganancias
Patrimonio Neto
Apreciación
del 10%
Depreciación
del 10%
Apreciación
del 10%
Depreciación
del 10%
31 de diciembre 2021
Peso argentino
16
(16)
1.386
(1.386)
Peso uruguayo
197
(197)
1.740
(1.740)
31 de diciembre de 2022
Peso argentino
5
(4)
1.723
(1.723)
Peso uruguayo
35
(35)
2.104
(2.104)
En cuanto al riesgo de inversiones en el extranjero referidas en el párrafo anterior por sus
inversiones en las filiales en Uruguay y Argentina, se refleja en el patrimonio neto consolidado
dentro de la partida “Diferencia acumulada de conversión”. En relación con esta partida de
patrimonio, el Grupo proporciona desgloses en esta memoria consolidada. Adicionalmente se
detallan otros desgloses tales como la localización de los activos en el extranjero, las
transacciones en moneda extranjera y el importe de las diferencias de cambio registradas en la
cuenta de resultados consolidada.
b) Riesgo de crédito
Los principales activos remunerados del Grupo son saldos de caja y efectivo, depósitos
bancarios a corto plazo, deudores comerciales y otras cuentas a cobrar, que representan la
exposición máxima al riesgo de crédito en relación con los activos financieros.
El principal riesgo de crédito es atribuible a las deudas comerciales, los importes se reflejan en
el balance netos de provisiones para insolvencias, estimadas por la Dirección en función de la
experiencia de ejercicios anteriores y de su valoración del entorno económico actual. El Grupo
no tiene una concentración significativa de riesgo de crédito, estando la exposición distribuida
entre un gran número de contrapartes. Además, se asegura prácticamente la totalidad de las
ventas de papel y en consecuencia la mayor parte de los créditos comerciales.
Grupo Iberpapel ha aplicado los requisitos sobre deterioro del valor a los activos financieros
que se valoran a coste amortizado.
Se ha realizado un análisis pormenorizado del impacto de la aplicación teniendo en cuenta que
los activos financieros son principalmente:
1. Cuentas a cobrar de clientes del negocio de papel: El riesgo de crédito se concentra
principalmente en la parte del saldo no cubierta por el seguro de crédito disponible que
proporcionan una cobertura entre el 90% al 95% de los saldos pendientes de cobro.
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INFORME DE GESTION
15
2. Cuentas a cobrar de clientes del negocio de la energía: Consideramos que la pérdida
esperada tiende a cero, ya que dichos saldos son soportados en última instancia por el estado
español.
3. Otros saldos: De cuantía poco significativa y asociados a la venta de madera. No hay
experiencia de pérdidas relevantes por lo que se reconocen deterioros siempre que haya
indicios de dudosa recuperabilidad y en todo caso, cuando su antigüedad sea superior a los 6-
12 meses.
Para valorar las pérdidas crediticias esperadas, se han reagrupado las cuentas comerciales a
cobrar y los activos por contrato en base a las características del riesgo de crédito compartido
y a los días vencidos. El Grupo considera la probabilidad de incumplimiento en el momento de
reconocimiento inicial del activo y si ha habido un incremento significativo en el riesgo de
crédito a lo largo de cada ejercicio financiero. Independientemente del análisis anterior, se
presume un incremento significativo en el riesgo de crédito si un deudor tarda más de 60 días
desde su vencimiento, si bien entre el 90% y el 95% del importe vencido se encuentra cubierto
por la póliza de crédito.
Grupo Iberpapel ha estimado que la pérdida esperada a 31 de diciembre de 2022 es de 0 miles
de euros (31 de diciembre de 2021 de 17 miles de euros).
Respecto a los activos financieros con crédito deteriorado, principalmente las cuentas
comerciales a cobrar corresponden a saldos individuales que se sabe que son incobrables.
Como norma general, el Grupo considera que existe evidencia de deterioro si existen impagos
o retrasos en los pagos cuando transcurren más de 60 días desde la fecha de vencimiento de la
factura, salvo excepciones.
Tras el análisis realizado, se ha concluido que tanto en 2022 como 2021 el impacto de la
aplicación de este modelo de deterioro no ha tenido un impacto significativo en las presentes
cuentas anuales consolidadas.
A continuación, se muestra el análisis de los saldos vencidos y no deteriorados recogidos en el
epígrafe de “créditos y otras cuentas a cobrar” clasificados en función de su antigüedad al
cierre de los ejercicios 2022 y 2021:
31.12.2022
31.12.2021
Menos de 30 días
6.298
4.284
Entre 31 y 60 días
2.559
1.116
Más de 61 días
245
271
Aunque estos activos están dentro del alcance del deterioro de activos financieros de la NIIF 9,
el saldo al 31 de diciembre de 2022 y al 31 de diciembre de 2021 supone una exposición
reducida y por tanto el cálculo de la pérdida esperada no supone un efecto significativo. El
cálculo de la pérdida sería como máximo de dos días debido a las posibilidades de realización.
Con respecto a los saldos de caja y efectivo y depósitos bancarios a corto plazo el importe más
significativo se concentra en depósitos en cuentas remuneradas con entidades financieras de
reconocida solvencia. Asimismo, se incluye 2.960 miles de euros correspondientes a una
Imposición a un plazo de más de tres meses reconocida en clientes y otras cuentas a cobrar.
2022
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SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2022
INFORME DE GESTION
16
Caja en bancos y depósitos bancarios
Rating S&P
Fitch
Saldo
Banco A
AA
22.563
Banco B
AA-
9.851
Banco C
BB+
17.445
Banco D
BBB+
10.411
Banco E
BBB-
8.907
Banco F
A-
6.243
Otros
4.554
c) Riesgo de liquidez
Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de suficiente efectivo, la
disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de facilidades de crédito
comprometidas y tener capacidad para liquidar posiciones de mercado.
La dirección realiza un seguimiento periódico de las previsiones de liquidez en función de los
flujos de efectivo esperados, y mantiene suficiente efectivo para hacer frente a sus
necesidades de liquidez.
La tabla que se muestra a continuación presenta un análisis de los pasivos financieros del
Grupo agrupados por vencimientos, según los flujos de efectivo estimados:
Menos de1
año
Entre 1 y 2
años
Entre 2 y 5
años
Más de 5
años
Al 31 de diciembre de 2022
Deudas con entidades de crédito
14.619
5.657
16.956
1.286
Proveedores y Acreedores
54.601
Otros pasivos financieros
624
796
1.113
Menos de1
Año
Entre 1 y 2
años
Entre 2 y 5
años
Más de 5
años
Al 31 de diciembre de 2021
Deudas con entidades de crédito
16.078
13.252
16.968
6.934
Proveedores y Acreedores
48.917
Proveedores de Inmovilizado
3.182
Otros pasivos financieros
572
507
828
1.136
En deudas con entidades de crédito se incluyen los intereses futuros por los préstamos
concedidos al Grupo.
Durante el año 2021 el Grupo amortizó anticipadamente 32 millones de euros de un préstamo
concedido inicialmente por 35 millones de euros, el cual tenía una carencia hasta marzo de 2022 y
vencimiento 31/12/2027.
7.2. Gestión del riesgo del capital
Los índices de apalancamiento al 31 de diciembre de 2022 y 2021 fueron los siguientes:
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INFORME DE GESTION
17
2022
2021
Deuda con entidades de crédito (Nota 18)
37.783
52.116
Menos: Efectivo y depósitos bancarios
(79.974)
(105.236)
Deuda neta
(42.191)
(53.120)
Patrimonio neto consolidado
287.355
269.653
Índice de apalancamiento
(14,68)%
(19,70) %
El índice de apalancamiento se calcula como la deuda neta dividida entre el patrimonio neto,
siendo la deuda neta el total de los recursos ajenos (préstamos y créditos con entidades
financieras), menos las partidas de “efectivo y los equivalentes al efectivo”, “depósitos bancarios
a corto plazo” y el patrimonio neto consolidado es el que se muestra en el correspondiente
epígrafe del balance consolidado.
En el análisis de presentación de sensibilidades relacionadas con los riesgos mencionados
anteriormente, la dirección del Grupo ha considerado la NIC 1 párrafo 31, que establece que
los desgloses requeridos por las NIIF no son necesarios si carecen de importancia relativa,
aunque al cierre de cada ejercicio se volverá a evaluar si dichos riesgos representan riesgos
significativos para el Grupo y, por tanto, susceptibles de mayores desgloses, específicamente
los requeridos por la NIIF 7 en su párrafo 40.
7.3. Estimación del valor razonable
El Grupo no mantiene instrumentos financieros a valor razonable con cambios en resultados. Se
asume que el importe en libros menos la provisión por deterioro de valor de las cuentas a cobrar y
a pagar se aproxima a su valor razonable. El valor razonable de los pasivos financieros a efectos
de la presentación de la información financiera se estima descontando los flujos contractuales
futuros de efectivo al tipo de interés corriente del mercado del que puede disponer el Grupo para
instrumentos financieros similares.
El epígrafe del balance consolidado “Activos biológicos” se encuentran valorados a valor
razonable, tal y como establece la NIC 41 Agricultura.
7.4. Regulación empresas generadoras de energía
La Sociedad tiene en operación dos instalaciones de cogeneración de energía eléctrica, una de
biomasa (licor negro), la cual está incluida dentro del segmento de fabricación de celulosa y
otra de gas en ciclo combinado, por ello, la Compañía permanece atenta a la vasta regulación
que en esta materia se viene publicando desde el año 2013, a continuación, se plasma la más
relevante.
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INFORME DE GESTION
18
La publicación de la Ley 15/2012, de 27 de diciembre, de medidas fiscales para la sostenibilidad
energética, y del Real Decreto-Ley 2/2013, de 1 de febrero, de medidas urgentes en el sistema
eléctrico y en el sector financiero. Ambas publicaciones encarecieron los costes energéticos, al
gravar la generación de energía eléctrica mediante un impuesto lineal del 7% sobre la cifra de
facturación por este concepto, así como una tasa adicional sobre la cantidad de gas natural
consumido; céntimo verde.
Con fecha 14 de julio de 2013 entró en vigor el Real Decreto-ley 9/2013, por el que se
establecen las bases de un nuevo régimen jurídico y económico para las instalaciones de
producción de energía eléctrica existentes a partir de fuentes de energía renovable,
cogeneración y residuos, instaurando un régimen retributivo sobre parámetros estándar en
función de las distintas instalaciones tipo que se determinen. El citado RD elimina las tarifas
reguladas de las energías renovables y cogeneración, crea el Registro de Autoconsumo de
Energía Eléctrica y anuncia un nuevo régimen económico que tiene como principal
característica garantizar que las instalaciones de energía renovable obtengan una rentabilidad
equivalente al tipo de interés de las obligaciones del Estado a 10 años más 300 puntos básicos
y con referencia a costes e inversión de una instalación tipo, durante la totalidad de su vida útil
regulatoria. Asimismo, el referido RD eliminó el complemento de eficiencia y el complemento
de energía reactiva existentes hasta ese momento, lo cual supuso un significativo impacto
adicional al balance energético de la Sociedad. Adicionalmente, la publicación del RD no
estableció nuevas primas. Se pospuso la concreción de las retribuciones definitivas a la
publicación posterior de una orden ministerial quedando las últimas tarifas existentes como
referencia de liquidación provisional de la generación de energía eléctrica desde la publicación
del RD hasta la publicación de la orden posterior.
En el ejercicio 2014, la reglamentación aprobada fue, por un lado, el Real Decreto 413/2014, de
6 de junio, por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de
fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos y la Orden IET/1045/2014, de 16 de
junio, por la que se aprueban los parámetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a
determinadas instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía
renovables, cogeneración y residuos. La regulación publicada en este ejercicio ha fijado los
parámetros retributivos para un periodo de tiempo: La retribución a la inversión (Ri) y la
retribución a la operación (Ro), así como las horas de funcionamiento de las instalaciones tipo,
similares a las plantas de cogeneración de la Sociedad.
En 2015 se aprueba el RD 900/2015 de 9 de octubre, por el que se regulan las condiciones
administrativas, técnicas y económicas de las modalidades de suministro de energía eléctrica
con autoconsumo y de producción con autoconsumo que desarrolla el contenido relativo al
autoconsumo de la ley 24/2013 de 26 de diciembre del sector eléctrico. El Real Decreto
900/2015 establece la regulación de las condiciones administrativas, técnicas y económicas de
las modalidades de suministro de energía eléctrica con autoconsumo definidas en el artículo
9.1 de la citada ley 24/2013.
Por otra parte, con fecha 18 de diciembre se publicó la Orden IET/2735/2015, de 17 de
diciembre, por la que se establecen los peajes de acceso de energía eléctrica para 2016 y se
aprueban determinadas instalaciones tipo y parámetros retributivos de instalaciones de
producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y
residuos. Esta Orden establece los parámetros retributivos correspondientes al primer
semestre del año 2016 para las instalaciones de cogeneración.
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19
La Ley 24/2013, de 26 de diciembre plasmada en el Real Decreto 413/2014, de 6 de junio, por el
que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía
renovables, cogeneración y residuos, articula las bases del marco retributivo que permita a las
instalaciones de producción de energía eléctrica adscritas a este régimen cubrir los costes
necesarios para competir en el mercado en nivel de igualdad con el resto de tecnologías y
obtener una rentabilidad razonable, estableciendo un régimen retributivo sobre parámetros
estándar en función de las distintas instalaciones tipo. En este sentido, tanto el artículo 14.4
de dicha Ley, como el artículo 20 del Real Decreto, establecen el sistema de actualización de
los parámetros retributivos de las instalaciones tipo. Para aquellas instalaciones cuyos costes
de explotación dependen esencialmente del precio del combustible, la Orden IET/1345/2015,
de 2 de julio, desarrolla los citados artículos e introduce una metodología de actualización de
la retribución a la operación, de aplicación semestral.
En la mencionada regulación se contempla la revisión de las estimaciones de precios de
mercado de producción para los tres primeros años del periodo regulatorio correspondientes a
los ejercicios 2014, 2015 y 2016 ajustándolas a los precios reales del mercado de forma que
según el art. 22 del Real Decreto 413/2014 relativo a la estimación del precio de mercado y
ajuste por desviaciones en el precio del mercado, indica en su apartado 3 que cuando el precio
medio anual del mercado diario e intradiario se encuentre fuera de los límites marcados por el
reglamento, se generará, en cómputo anual, un saldo positivo o negativo, que se denominará
valor de ajuste por desviaciones en el precio del mercado. Así, el valor de ajuste por desviación
en el precio del mercado se calculará de forma anual.
En este sentido, con fecha 7 de diciembre de 2016, se publicó en el portal del Ministerio de
Energía, Turismo y Agenda Digital la propuesta de Orden, por la que se actualizan los
parámetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a determinadas instalaciones de
producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y
residuos de aplicación al semiperiodo regulatorio que tiene su inicio el 1 de enero de 2021,
junto con su memoria de análisis de impacto normativo, a los efectos previstos en el artículo
26.6 de la Ley 50/1997, de 27 diciembre, donde, entre otros, han sido publicados los importes
del ajuste por desviación del precio de mercado para cada año e instalación tipo. El 22 de
febrero de 2021, se publicó el Real Decreto definitivo que no incluye modificaciones.
El Real Decreto-ley 15/2018, de 5 de octubre, de medidas urgentes para la transición energética y
la protección de los consumidores, establece una exención del Impuesto sobre el Valor de la
Producción de Energía Eléctrica (en adelante “IVPEE”) por 6 meses, a partir del 1 de octubre de
2021, y una exención del Impuesto sobre Hidrocarburos para los productos energéticos
destinados a la producción de electricidad en centrales eléctricas o a la producción de electricidad
o a la cogeneración de electricidad y de calor en centrales combinadas (en adelante “Céntimo
Verde”) de manera indefinida, a partir del 1 de octubre de 2021. Este gravamen fue pensado para
desincentivar el uso de fuentes de energía ligadas a hidrocarburos, pero ha provocado el efecto
de encarecer los precios de la electricidad en el mercado mayorista cuando tecnologías como el
gas fijan los precios.
El IVPEE fue creado por la Ley 15/2012, de 27 de diciembre, de Medidas Fiscales para la
sostenibilidad energética, que lo configuró, al menos nominal o formalmente, como un impuesto
directo que tenía por objeto “la internalización de los costes medioambientales derivados de la
producción de la energía eléctrica”. El referido RD 15/2018 introduce tambien la exención en el
impuesto de hidrocarburos para desactivar el conocido como "céntimo verde".
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El 24 de febrero de 2020 se publica la Orden TED/171/2020 por la que se actualizan los
parámetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a determinadas instalaciones de
producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energíarenovables, cogeneración y
residuos, a efectos de su aplicación al periodo regulatorio que tiene su inicio el 1 de enero de
2020.
Asímismo, el 17 de julio de 2020 se publica la Orden TED/668/2020, por la que se establecen los
parámetros retributivos para el periodo comprendido entre el 1 de octubre de 2018 y el 30 de
junio de 2020 como consecuencia de la disposición adicional octava del Real Decreto-ley 15/2018,
de 5 de octubre, y por la que se revisan los valores de la retribución a la operación
correspondientes al primer semestre natural del año 2019.
El 09 de julio de 2020 el Ministerio para la Transición Ecológica y el Reto Democrático hace pública
por un lado una Propuesta de Orden por la que se adoptan medidas de acompañamiento a las
instalaciones cuyos costes de explotación dependen esencialmente del precio del combustible
durante el periodo de vigencia del estado de alarma debido a la situación de crisis sanitaria
ocasionada por el covid-19. Y por otro una Orden por la que se establecen los valores de la
retribución a la operación correspondientes al segundo semestre natural del año 2019, aplicables
a determinadas instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía
renovables, cogeneración y residuos.
El 14 de septiembre de 2021 se publica la Resolución RDC/DE/009/21 por la que se establece la
metodología de cálculo de la liquidación para las instalaciones sujetas a régimen retributivo
específico en relación con la exención del IVPEE para el primer semestre de 2021, establecida por
el Real Decreto-Ley 17/2021. Esta medida se ha extendido para el segundo semestre de 2021.
El 23 de diciembre de 2021 se publica Propuesta de Orden por la que se establecen nuevas
instalaciones tipo para el mantenimiento de los parámetros retributivos establecidos mediante la
orden TED/171/2020 y los valores de la retribución a la operación correspondientes al segundo
semestre natural del año 2020 y al primer semestre natural del año 2021, aplicables a
determinadas instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de energía
renovables, cogeneración y residuos. Esta Propuesta de Orden establece el valor de la Ro para el
segundo semestre de 2020 y para el primer semestre de 2021.
El año 2022 ha estado marcado por la adopción de medidas para tratar de limitar el impacto de la
escalada de los mercados energéticos con motivo de la guerra de Ucrania.
El Real Decreto-ley 6/2022, publicado en 29 de Marzo de 2022, introduce las siguientes medidas:
- Se subdivide el actual semiperiodo regulatorio de tres años, 2020-2022, en dos periodos,
2020-2021 y 2022; y se establece que de forma extraordinaria la retribución del año 2022
se actualizará empleando las hipótesis y valores de parámetros vigentes hasta ahora,
salvo la estimación de ingresos por la venta de la energía en mercado, el precio del
combustible y el precio de los derechos de emisión de CO2.
- Se aprueba una reducción de los cargos eléctricos a todos los consumidores, y de los
peajes de transporte y distribución eléctricos a la industria electrointensiva.
- Se prorroga hasta el 31/12/22 la suspensión temporal del Impuesto sobre el valor de la
producción de energía eléctrica (IVPEE, 7%) y la reducción al 0,5% del tipo impositivo del
Impuesto Especial sobre la Electricidad (IEE).
- Se aprueban ayudas directas de 125 M€ a la industria intensiva en gas.
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- Se aprueban medidas temporales de flexibilización de contratos de gas.
En 13 de Mayo de 2022 se publica el Real Decreto-ley 10/2022 que introduce un mecanismo de
ajuste que, con el objetivo de rebajar el precio del mercado mayorista de electricidad, limita el
precio del gas natural de aquellas instalaciones que utilizan este combustible en la producción de
electricidad. Las instalaciones acogidas a este mecanismo perciben un ingreso que compensa
dicha limitación del precio de gas. Este mecanismo de ajuste es de aplicación a centrales de ciclo
combinado de gas natural y carbón, sin embargo quedan excluidas del mismo las cogeneraciones
de gas natural que cuenten con régimen retributivo.
Unos meses más tarde, el 20 Septiembre de 2022, se publica el Real Decreto-ley 17/2022 que
permite a las cogeneraciones de gas natural adherirse al mecanismo de ajuste, si solicitan la
renuncia al régimen retributivo específico.
Por otra parte se publican los valores de la retribución a la operación, que permanecían sin
actualización desde el primer semestre de 2020:
- El 21 de Octubre de 2022 se publica la Orden TED/989/2022 por la que se establecen los
valores de la retribución a la operación del segundo semestre de 2020 y del primero de
2021.
- El 22 de Octubre de 2022 se publica la Orden TED/995/2022 por la que se establecen los
valores de la retribución a la operación del segundo semestre de 2021.
- El 14 de Diciembre de 2022 se publica la Orden TED/1232/2022 por la que se establecen
los valores de la retribución a la operación en el año 2022, incorporando la actualización
de parámetros que establece el RDL 6/22 antes mencionado.
- El 28 de Diciembre de 2022 se publica la Orden TED/1295/2022 por la que se establecen
los valores de la retribución a la operación en el segundo semestre de 2022.
Finalmente, el 29 de Diciembre de 2022 se abre a consulta pública una propuesta de Orden por la
que se actualizan los parámetros retributivos de aplicación al semiperiodo regulatorio 2023-2025.
7.5. Gestión del riesgo de cambio climático.
Iberpapel es, desde sus inicios, una compañía fielmente comprometida con el entorno y las
comunidades en las que opera, conocedora del papel fundamente que juega en el tejido local y
social, y que promueve el respecto por el medio ambiente, estableciendo objetivos para reducir el
impacto medioambiental asociado a toda la cadena de valor de su actividad empresarial.
La naturaleza de la actividad implica que Iberpapel debe evaluar, y en su caso, mitigar, tanto los
riesgos inherentes de transición a una economía baja en emisiones como los relacionados con los
impactos físicos del cambio climático.
En primer lugar, los riesgos de transición a una economía baja en emisiones están relacionados
con los posibles cambios políticos, jurídicos, tecnológicos y de mercado que se puedan producir a
medio y largo plazo en el periodo de transición hasta una economía menos dependiente de
combustibles fósiles y más baja en emisiones de gases de efecto invernadero.
Dentro de estos riesgos de transición, se han identificado aquellos con un mayor impacto para la
organización, como pueden ser:
• Riesgos políticos y regulación, es decir riesgos derivados de posibles acciones de los
organismos políticos y regulatorios que traten o bien de limitar los factores causantes del cambio
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climático, o bien de promocionar medidas de adaptación al cambio climático, y que afecten al
desarrollo de la actividad de la compañía, como pueden ser requisitos de cambio a fuentes de
energías limpias y exigencias de reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero fruto
directo o indirecto de la actividad de la compañía. En este sentido y muy relacionados con estos
aspectos regulatorios, los cambios en la regulación general de energía podrían afectar a las
empresas industriales generadoras de energía, y también es probable que se produzca un
aumento de los riesgos jurídicos o de litigación por aspectos relacionados con el clima.
• Riesgo reputacional, muy vinculado a las demandas, acrecentadas tras la aparición del
COVID, de una sociedad que cada vez está más concienciada con temas como el medioambiente,
la sostenibilidad y las buenas prácticas empresariales, y a como el mercado premiará a las
compañías percibidas como líderes en la transformación y modernización del sector papelero y
previsiblemente castigará a las empresas que contribuyan de forma poco visible a esta
transformación o sean percibidas como obsoletas en materia de ESG.
• Riesgo de mercado, relacionado con situaciones de cambios en la demanda asociada a la
digitalización, así como descompensaciones entre la oferta y demanda que puedan provocar
presiones en los precios de venta.
• Riesgo tecnológico, que atañe a las innovaciones tecnológicas y maquinarias que surjan o
se vean favorecidas en el proceso de transición, y la consecuente sustitución de los antiguos en
favor de estas nuevas.
Por otro lado, los riesgos físicos son aquellos relacionados con eventos (riesgos agudos) o con
cambios a largo plazo (riesgos crónicos) derivados del cambio climático, como por ejemplo
desastres naturales en el primer caso, o cambios a largo plazo en los patrones climáticos en el
segundo caso. Debido a las materias primas utilizadas en el proceso productivo y a la división
forestal que existe en Iberpapel, se identifican los incendios como un riesgo agudo clave.
Asimismo, destacar que las masas forestales actúan de sumideros de carbono, absorbiendo CO2
cada año, por lo que una gestión sostenible de los mismos, como la que se realiza en Iberpapel
reducen los riesgos crónicos.
Los esfuerzos a fin de mitigar y adaptarse al cambio climático también pueden crear
oportunidades para Iberpapel, las cuales han sido identificadas y se exponen a continuación:
• Mejor posicionamiento en el mercado, gracias a un mejor diseño del producto, más
sostenible, y una mejor imagen reputacional, alineada con las demandas de una sociedad cada vez
más concienciada con la sostenibilidad.
• Diversificación y ampliación del espectro de inversores en la Sociedad, hacia fondos e
inversores que integren indicadores relacionados con la sostenibilidad y el negocio responsable
en sus criterios de inversión o mediante la inclusión en índices y carteras enfocados hacia la
sostenibilidad.
• Tendencia global hacía fuentes de energía limpia, lo que conlleva una mayor eficiencia
energética y una reducción de costes.
• Búsqueda de una mayor eficiencia en la gestión de los recursos y residuos de la Sociedad,
que le permita reducir costes operativos.
Con la intención de marcar objetivos tangibles a corto y medio plazo que permitan mitigar los
riesgos detectados y atender las oportunidades identificadas, se establecen las siguientes áreas
de actuación:
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• Iberpapel se compromete a calcular anualmente su huella de carbono y promoverá la
monitorización de sus emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) que afectan al cambio
climático de una manera precisa, consistente y transparente.
• El Grupo se compromete a reducir sus emisiones de GEI gradualmente con el fin de
contribuir al objetivo mundial de neutralidad climática a 2050. Esto mediante la instauración de
objetivos de reducción a futuro.
• Se compromete también a utilizar la compensación voluntaria de emisiones de GEI
como una herramienta transitoria hacia la neutralidad climática.
• Desarrollará la implementación de sumideros de CO2 en sus plantaciones forestales.
Estos mecanismos de reducción de emisiones estarán sometidos a auditorías de verificación de
organismos independientes.
• Apoyará el uso de una materia prima renovable y de menor impacto en el cambio
climático como la madera, frente al uso de otras materias primas menos sostenibles.
• Impulsará la gestión forestal sostenible de sus recursos forestales y de aquellos
recursos de terceras partes a los que tenga acceso comercial.
• Impulsará la preservación de la biodiversidad y el uso responsable del patrimonio
natural. Iberpapel es consciente de que la biodiversidad en sí misma es un recurso primordial
para su negocio y cree que su valorización, protección y reparación como una condición
necesaria para el desarrollo de su actividad.
• Fomentará el uso de energías renovables en su proceso de producción, o combustibles
fósiles de menor impacto climático como el gas natural. Primaremos la bioenergía.
• Recurrirá al uso de la cogeneración de alta eficiencia como medio más eficiente en la
generación conjunta de calor y electricidad. Asimismo, trabajará constantemente para
impulsar el ahorro y el consumo de energía y la mejora de su eficiencia energética mediante
proyectos I+D+i.
• Estimulará la investigación y desarrollo para la innovación de productos relacionados
con la bioeconomía. Estos productos podrán en un futuro sustituir a otros fabricados
actualmente a partir de recursos fósiles.
• Fomentará la economía circular como forma más eficiente del uso de recursos.
Promoveremos la utilización de residuos de proceso como sustitutos de materias primas en
nuestro proceso o en el de otras industrias de otros sectores.
• Iberpapel reconoce que el agua es un recurso limitado y gestiona su consumo teniendo
en cuenta la disponibilidad a futuro, la protección del recurso, su posible contaminación y el
equilibrio de los ecosistemas de los que se extrae y en los que se vierte.
• Fomentará activamente una cultura que promueva el uso eficiente y responsable de la
energía, así como los comportamientos que favorecen dicho uso responsable, involucrando
para ello a los grupos de interés de la Sociedad.
• Iberpapel se compromete a evaluar cómo los riesgos de cambio climático impactarán
en su negocio, analizando riesgos físicos y de transición, así como oportunidades de mitigación
de los mismos.
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• El Grupo colaborará con otras empresas del sector privado, entidades públicas,
organizaciones de carácter comunitario y otros grupos de interés en la lucha contra el cambio
climático.
• Sensibilizará y formará a nuestros empleados y otros grupos de interés promoviendo la
colaboración para la mitigación del cambio climático.
A través de estas áreas de actuación, se espera no solo mitigar los riesgos asociados al
medioambiente y al cambio climático, sino afianzar la posición de Iberpapel dentro del espectro
de empresas del sector papelero, asegurando la sostenibilidad y creación de valor a medio y largo
plazo.
Principales Riesgos
Durante el ejercicio 2022, se han evaluado además los siguientes riesgos propios de la
actividad:
Gobernanza
• Riesgo reputacional
Estrategia y planificación
• Riesgo de estrategia de “guerra de precios” y dependencia para la fijación de los
mismos por la evolución del mercado.
• Riesgo de menor demanda a largo plazo por la digitalización.
• Riesgo de tensión en el mercado de materias primas.
• Riesgo de decisiones estratégicas de crecimiento e inversión.
• Riesgo de cambio climático.
• Riesgo de tensión energética (vinculado a la volatibilidad en el precio y el suministro
de energía, así como al precio de los derechos de emisión de CO2).
Operaciones/Infraestructura
• Riegos forestales.
• Riesgos de daños materiales.
• Riesgo de ciberataques.
• Riesgo de atracción y retención de talento.
• Riesgo de evolución de la actividad a corto plazo (vinculado con la recuperación
energética y económica).
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Financieros
• Riesgo de fiabilidad de la información financiera y no financiera.
• Riesgo de solvencia financiera de los clientes.
• Riesgo variación tipo de cambio.
• Riesgo de situación financiera y política global (vinculado con la guerra de Ucrania y la
situación sanitaria).
Cumplimiento
• Riesgo de regulación general de energía.
• Riesgo de cumplimiento de la normativa medioambiental.
• Riesgo de cumplimiento de la normativa de seguridad y salud.
• Riesgo de cambios regulatorios con impacto en la recuperabilidad de inversiones
desarrolladas.
A continuación, se describen algunos de los riesgos enumerados previamente:
Gobernanza
• Riesgo reputacional
Iberpapel dispone de la tecnología, las políticas y procedimientos que reducen la
probabilidad y la gravedad de los eventos que podrían causar daños a la reputación,
siendo además el equipo directivo conocedores de la importancia de la gestión del
riesgo reputacional.
Estrategia y planificación
• Riesgo de menor demanda a largo plazo por la digitalización.
• Riesgo de tensión en el mercado de materias primas.
• Riesgo de decisiones estratégicas de crecimiento e inversión.
Iberpapel mitiga estos riesgos mediante el mantenimiento de una estructura de costes
muy competitiva que permite afrontar, comparativamente mejor respecto de la
competencia, el impacto de las épocas de crisis en el mercado.
Igualmente se realiza un seguimiento continuo y diario de la evolución del mercado
para realizar los ajustes necesarios con carácter inmediato. En lo que a innovación se
refiere, señalar la diversificación del producto tradicional realizada en los últimos años
por la División Comercial, lanzando nuevos productos, apartado 6 iv de este informe,
que cada vez tienen un mayor peso en las ventas.
• Riesgo de cambio climático.
• Riesgo de tensión energética (vinculado a la volatibilidad en el precio y el suministro
de energía, así como al precio de los derechos de emisión de CO2).
Iberpapel es una entidad respetuosa con el medio ambiente, que hace un uso racional
de los recursos naturales y actúa contra la contaminación derivada de los diferentes
procesos de su actividad industrial, disponiendo de una política medioambiental en la
que se concreta dicho compromiso en relación con la gestión medioambiental y define
los principios generales a seguir; del mismo modo dispone de una saneada situación
financiera que le permite afrontar situaciones de tensión.
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Operaciones/Infraestructura
• Riesgos forestales
El Grupo mitiga este riesgo implantando un sistema de control de dispersión de la
masa forestal, manteniendo tres áreas forestales alejadas (Argentina, Uruguay y
Huelva) con una razonable dispersión de las fincas dentro de cada área.
Adicionalmente, se realizan de forma periódica trabajos de limpieza de montes,
cortafuegos, etc. reduciendo considerablemente el impacto de los posibles daños por
incendios. Todo ello, complementado con el silvopastoreo que sirve para controlar los
pastos y el sotobosque.
Los Eucaliptus, S.A. es miembro del PAIF (Plan de Protección contra Incendios
Forestales) coordinado por la Sociedad de Productores Forestales de Uruguay. Este
sistema es de alcance nacional e involucra a la mayoría de las empresas del sector
forestal, protegiendo un área de casi 800.000 hectáreas efectivas de bosques.
En Argentina todas las fincas forman parte desde el año 2000 de la ACE Colón Norte,
asociación a través de la cual se lleva a cabo la vigilancia de incendios forestales de
manera conjunta entre todos sus miembros, durante los meses de verano.
• Riesgos de daños materiales
Iberpapel sigue la política de contratar las pólizas de seguros y las coberturas
necesarias para mitigar, en la medida de lo posible, los riesgos derivados de la pérdida
de beneficios, daños materiales, cobro de clientes, avería en maquinaria, etc. En este
sentido, las principales pólizas vigentes contratadas son las siguientes (entre otras):
Seguro de todo riesgo de pérdida o daños materiales incluyendo cobertura de
pérdida de beneficio.
Cobro de clientes (el Grupo asegura las ventas de papel tanto nacionales como
de exportación).
Responsabilidad civil (incluyendo causante y daño).
Responsabilidad civil de Administradores y Directivos.
Póliza en cobertura de protección medioambiental y en cobertura de daños
medioambientales a terceros; póliza de cobertura de riesgos cibernéticos.
• Riesgo de ciberataques
Riesgo definido como la amenaza sobre los activos, operaciones y la información del
grupo vinculada con la seguridad informática y el riesgo de fraude. Grupo Iberpapel ha
implementado mejoras administrativas en materia de tecnología para mitigar los
riesgos de seguridad y reducir la interrupción del servicio. Asimismo, desde 2018
Iberpapel tiene contratada una póliza de cobertura de riesgos cibernéticos.
• Riesgo de atracción y retención de talento
Iberpapel, entre otras medidas, supervisa las tareas de cada profesional, busca la
motivación y el desarrollo de sus empleados y ofrece salarios competitivos,
disponiendo de un porcentaje muy bajo de movilidad laboral entre sus empleados.
• Riesgo de situación financiera y política global (vinculado con la guerra de Ucrania y la
situación sanitaria).
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Financieros
• Riesgo de fiabilidad de la información financiera y no financiera
Grupo Iberpapel con el fin de asegurar la información financiera para la toma de
decisiones y terceros, ha establecido un procedimiento interno de supervisión,
procedimiento que cuenta con un “Órgano para el Control y Seguimiento del Sistema
de Control Interno de la Información Financiera (SCIIF) y de Cumplimiento Penal” que
reporta a la Comisión de Auditoría.
• Riesgo de solvencia financiera de los clientes.
• Riesgo de tipo de cambio.
• Riesgo de situación financiera y política global.
Grupo Iberpapel tiene varias pólizas de crédito que cubre la totalidad de las ventas de
papel. Asimismo, se dispone de una saneada situación financiera que permite afrontar
situaciones de tensión financiera.
Cumplimiento
• Riesgo de regulación general de energía
La Sociedad del Grupo, Papelera Guipuzcaona de Zicuñaga, S.A.U., tiene en operación
dos instalaciones de cogeneración de energía eléctrica, una de biomasa (licor negro), la
cual está incluida dentro del segmento de fabricación de celulosa y otra de gas en ciclo
combinado. Por ello, permanece atenta a la vasta regulación que en esta materia se
viene publicando desde el año 2013, apartado 7.4.
• Riesgo de cumplimiento de la normativa medioambiental
Sistemas para el control de riesgos medioambientales: La compañía industrial papelera
mantiene un sistema de gestión medioambiental basado en la norma internacional ISO
14.001:2015 y certificado por auditores independientes que garantiza el cumplimiento
de las legislaciones europeas, estatales y autonómicas aplicables. Participa
activamente en el desarrollo de nuevos compromisos medioambientales. En este
sentido, se está avanzando en la implantación progresiva de las Mejores Tecnologías
Disponibles (MTDs) derivadas de la directiva comunitaria IPPC 96/61/EC de control
integrado de la polución, modificada posteriormente por la Directiva 2010/75/CE, y
cuenta con la preceptiva Autorización Ambiental Integrada.
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Cabe destacar una serie de acciones llevadas a cabo en esta línea:
✓ Reducción del impacto mediante sistemas de eliminación de olores.
✓ Reducción del consumo específico de agua.
✓ Sistema de comunicación en continuo de las emisiones atmosféricas a la
administración.
✓ Utilización de las mejores tecnologías disponibles para la mejora de emisiones
y vertidos, así como para la reducción de residuos.
Con el Objetivo de dar cumplimiento a la Ley 26/2007 de Responsabilidad Ambiental y
el Real Decreto 2090/2008 que la desarrolla, la Sociedad realizó en su momento un
análisis de riesgos medioambientales, y una monetización de los mismos mediante la
aplicación del Índice de Daño Medioambiental (IDM) y el Modelo de Oferta de
Responsabilidad Ambiental (MORA) aprobados por el Ministerio de Agricultura,
Alimentación y Medio Ambiente, que ha dado lugar a la constitución de una garantía
financiera con la que hacer frente a las responsabilidades ambientales en las que
pueda incurrir.
• Riesgo de cumplimiento de la normativa de seguridad y salud
La filial industrial Papelera Guipuzcaona de Zicuñaga, S.A.U., cuenta con un sistema de
Gestión de la Prevención de Riesgos Laborales que cumple con las especificaciones del
estándar ISO 45001:2018, certificado por Det Norske Veritas (DNV). Uno de los pilares
básicos de este sistema es mantener permanentemente informado a los trabajadores
de los riesgos de su puesto de trabajo y de las medidas preventivas de obligado
cumplimiento, lo que se logra mediante un programa informático de gestión llamado
Prosafety con acceso para todos los trabajadores. Se complementa con un programa de
inspección continua tanto de instalaciones como de comportamientos seguros, con
reuniones con trabajadores a diferentes niveles de responsabilidad y por último con las
reuniones trimestrales del Comité de Seguridad y salud, órgano paritario donde se
abordan todos los asuntos que tengan que ver con la seguridad y salud de nuestros
trabajadores. Asimismo, la Sociedad cuenta con un Servicio de Prevención Propio para
las especialidades de Seguridad e Higiene Industrial, y un Servicios de Prevención
Ajenos para las especialidades de Ergonomía y Psicosociología y Medicina del Trabajo.
El resto de las filiales del Grupo tienen contratado un Servicio de Prevención Ajeno,
para todas las especialidades.
• Riesgo de cambios regulatorios con impacto en la recuperabilidad de inversiones
desarrolladas
Iberpapel tiene implementado un programa de desarrollo, análisis y seguimiento de
inversiones que permite hacer frente de forma satisfactoria los procesos de
crecimiento del negocio.
Actividades de control
Iberpapel dispone de documentación soporte descriptiva de los principales procesos de
acuerdo a lo detallado en el apartado anterior, donde se indican los responsables de desarrollo
de las distintas actividades de control.
En relación con la revisión de juicios y estimaciones relevantes, Iberpapel informa en sus
cuentas anuales de aquellas áreas más relevantes en las que existen parámetros de juicio o
estimación, así como, de las hipótesis clave contempladas con respecto a las mismas. En este
sentido, las principales estimaciones realizadas se refieren a la valoración de los Activos
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Biológicos, la vida útil de los activos materiales e intangibles, provisiones y recuperabilidad de
los activos por impuesto diferido registrados, entre otras.
En el ejercicio 2022 se ha realizado la revisión de los sistemas de gestión y control de riesgos
en el Grupo Iberpapel según lo establecido en el dicho Plan Plurianual de Auditoría Interna. En
concreto, se revisaron los procesos de aprovisionamientos, cuentas por pagar, producción e
inventarios, corte y manipulación y procesos en Sudamérica. Asimismo, se ha revisado la
eficacia operativa de los controles asociados a dichos procesos, siguiendo la tendencia de
supervisión de años anteriores. Todo ello, permite tener formalizadas, documentadas y
actualizadas todas las actividades de control existentes en los principales ciclos de negocio de
la Organización, así como implantar y actualizar, los procedimientos específicos requeridos.
Esta documentación se ajusta a los criterios establecidos en las recomendaciones efectuadas
por la CNMV en su Guía para la preparación de la descripción del Sistema de Control Interno
sobre la Información Financiera, estando implementado y en funcionamiento el Sistema de
Control Interno para la Información Financiera.
Procedimiento interno de supervisión
Iberpapel revisa periódicamente qué actividades ejecutadas por terceros son relevantes para
el proceso de preparación de la información financiera o podrían indirectamente afectar a su
fiabilidad. Hasta la fecha, no se ha externalizado procesos con impacto relevante en la
información financiera, salvo aquellos relativos a estimaciones y valoración puntuales en los
distintos cierres que requieren de conocimientos específicos (valoración Activos biológicos).
Los departamentos responsables de las áreas involucradas junto con el “Órgano de Control del
Sistema de Control Interno para la Información Financiera y Cumplimiento Penal” ejecutan
controles y supervisan su cumplimiento respecto del trabajo de estos expertos, destinados a
comprobar su competencia, capacitación, acreditación o independencia, así como la validez de
los datos y métodos utilizados y la razonabilidad de las hipótesis utilizadas.
Existe para ello un procedimiento de aplicación para todos los departamentos especialmente
para aquellas personas que tienen poderes para formalizar contratos, interpretar los
resultados de los trabajos desarrollados por los terceros subcontratados y realizar
estimaciones en base a los mismos, y que puedan por tanto afectar a la información financiera
generada.
En este contexto, cuando se pretende utilizar el trabajo de un experto independiente
(entendido como tal aquellos terceros que emitan un asesoramiento o juicio en materias
especializadas y que cuenten con una adecuada y acreditada formación y experiencia en el
campo requerido) que pueda afectar de forma significativa a la información financiera, se
deben evaluar los siguientes aspectos:
- Adecuada competencia profesional y homologación por el organismo profesional
correspondiente (cuando así lo requiera una norma legal competente).
- Las relaciones o vínculos del profesional externo con la Organización al efecto de considerar
su independencia. Se entenderá que no existe la debida independencia (y por tanto será
analizado al nivel necesario) cuando:
• Ostente cargos directivos o de administrador o sea empleado del Grupo.
• Exista una vinculación financiera o patrimonial con el Grupo Iberpapel.
• Existan vínculos de consanguinidad o afinidad hasta el segundo grado, con los
empresarios, directivos o administradores de la entidad.
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En estos casos se obtendrá una manifestación del experto independiente en la que se exprese
que está en posesión de la titulación y capacidad técnica requerida para el tipo de trabajo
encomendado y que goza de la independencia necesaria respecto del Grupo en los términos
señalados anteriormente.
Todo el proceso de determinación de la necesidad de utilización de un experto independiente,
su selección, contratación, supervisión posterior del encargo y conclusiones al respecto del
producto final obtenido del tercero para su incorporación en los estados financieros, mediante
la realización de valoraciones y/o estimaciones en este contexto, se incluyen en dicho
procedimiento establecido al más alto nivel de la Organización, que establece igualmente la
documentación soporte y evidencias de los controles establecidos que deben documentarse y
archivarse.
Información y comunicación
Los procedimientos de revisión y autorización de la información financiera del Grupo Iberpapel
que se publican en los mercados se inician con su revisión por parte de la dirección financiera
de cada sociedad, centralizándose posteriormente en el centro de consolidación, habiéndose
establecido los correspondientes controles. Este proceso se controla y supervisa por parte del
“Órgano de Control del Sistema de Control Interno para la Información Financiera y
Cumplimiento Penal” como parte de sus funciones. Las cuentas anuales individuales y
consolidadas, el informe de gestión, el estado de información no financiera, el informe sobre
remuneraciones y el informe anual de gobiernos corporativo, así como los informes
trimestrales, son revisados por la Comisión de Auditoría, como paso previo a su formulación
por el Consejo de Administración, tal y como se establece en el reglamento de este último. De
acuerdo con lo establecido en el reglamento del Consejo de Administración, la Comisión de
Auditoría procede a la lectura de la información, así como su discusión, con la Presidencia de
Iberpapel Gestión, S.A. y con los Auditores Externos (en el caso de las cuentas anuales), como
pasos previos a su remisión al Consejo de Administración.
Una vez la Comisión de Auditoría ha revisado dicha información y da su conformidad u
observaciones a incorporar, se procede a la firma de las cuentas anuales por parte del Consejo
de Administración (formulación).
En relación con la información semestral, la Comisión de Auditoría revisa la información
financiera crítica (información financiera, evolución de resultados, detalle sobre los epígrafes
principales, etc.) con carácter previo a la remisión de esta información al Consejo de
Administración.
En este contexto, es la dirección financiera, la encargada de identificar, definir y comunicar las
políticas contables que afectan al Grupo así como de responder las consultas de carácter
contable que puedan llegar a plantear tanto las sociedades filiales como las distintas unidades
de negocio, siempre bajo la supervisión del “Órgano de Control del Sistema de Control Interno
para la Información Financiera y Cumplimiento Penal” ejecutan, encargado del establecimiento
y cumplimiento de los controles pertinentes en dicho proceso.
Adicionalmente, estos departamentos serán los encargados de informar a la Presidencia de
Iberpapel Gestión, S.A. y a la Comisión de Auditoría sobre la nueva normativa contable, sobre
los resultados de la implantación de esta y su impacto en los estados financieros.
El Grupo Iberpapel tiene establecidas y documentadas las políticas contables de las principales
partidas, cuentas y tipos de transacciones que tienen lugar y que pueden afectar a la
información financiera. Estas políticas están a disposición de los afectados para hacer posible
su correcta aplicación, y son actualizadas periódicamente de acuerdo con el procedimiento de
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actualización periódico establecido por la organización y llevado a cabo por la dirección
financiera en aquello que resulte aplicable.
8. Periodo medio de pago
En cumplimiento de lo dispuesto en la Ley 15/2010, Disposición Adicional 3ª, modificado por la
Ley 18/2022, a continuación, se detalla la información sobre aplazamientos de pago
efectuados a proveedores, para los ejercicios 2022 y 2021:
2022
2021
Días
Periodo medio de pago a proveedores
20,80
33,22
Ratio de operaciones pagadas
21,22
21,42
Ratio de operaciones pendientes de pago
16,77
16,17
Importe
Total pagos del ejercicio
321.415
194.726
Total pagos pendientes
32.909
45.836
Durante el ejercicio 2022, el volumen monetario de facturas pagadas en un periodo inferior al
máximo establecido en la normativa de morosidad es de 299.840 miles de euros (93,29% sobre
el total de pagos realizados a proveedores), representando 7.730 facturas (84,70% sobre el
número total de facturas).
9. Evolución previsible del grupo.
La evolución del Grupo desglosado en las tres áreas de actividad será:
En el área forestal se continuará con el mantenimiento la masa forestal en las fincas en
Sudamérica, y vendiendo en los mercados locales, o importando para nuestra fábrica la madera
que los técnicos estimen que está en turno de corta.
Con respecto a los ingresos procedentes del papel la estrategia sigue siendo colocar en el
mercado nacional el 50% de la producción y el otro 40% se exportará a Europa, y el 10%
restante se enviará a países overseas.
La filial del Grupo Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga, S.A.U. tiene una capacidad de
producción de papel de escritura e impresión de 250.000 toneladas métricas, y coloca su
producto en el mercado europeo principalmente, el cual tiene un consumo aproximado de este
tipo de papel que esta próximo a los 6 millones de toneladas.
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10. Otra información relevante
24/02/2022.- La sociedad remite información financiera del segundo semestre de 2021.
09/03/2022.- Se remite convocatoria de Junta General Ordinaria y Propuestas de Acuerdos.
29/04/2022.- La Junta General Ordinaria ha acordado, con fecha de 28 de abril de 2022 aprobar
un pago en efectivo de 0,25 euros brutos por acción como dividendo
complementario y definitivo del ejercicio 2021.
29/07/2022.- La Sociedad informa sobre los nombramientos en la Comisión de Responsabilidad
Social Corporativa y en el Consejo de Administración.
27/10/2022.- Informe de resultados del tercer trimestre de 2022.
07/11/2022.- La Sociedad informa de la suspensión temporal del contrato de liquidez.
08/11/2022.- La Sociedad informa de la adquisición de acciones propias.
08/11/2022.- La Sociedad informa de la reanudación del contrato de liquidez con fecha 9 de
noviembre de 2022.
17/11/2022.- La Sociedad informa de la suspensión temporal del contrato de liquidez.
18/11/2022.- La Sociedad informa de la adquisición de acciones propias.
18/11/2022-- La Sociedad informa de la reanudación del contrato de liquidez con fecha 21 de
noviembre de 2022.
11. Información privilegiada
19/10/2022.- Iberpapel Gestión ha otorgado una opción compra para la venta de su patrimonio
forestal en Uruguay.
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12. Hechos posteriores a la fecha del balance.
La dirección de Iberpapel con fecha 16 de enero de 2023 comunicó mediante información
privilegiada la ampliación del plazo de finalización para el ejercicio de la opción de compra
mencionada en la nota 2.15, en concreto se estable lo siguiente: “En relación con nuestra
Información Privilegiada, de fecha 20 de octubre de 2022, relativa a la opción de compra sobre
el patrimonio forestal en Uruguay, se informa que, con fecha 14 de enero de 2023, debido al
periodo estival en el precitado País, se ha acordado entre ambas partes ampliar el plazo de
finalización para el ejercicio de la mencionada opción de compra, siendo el nuevo vencimiento
de la misma el 9 de mayo de 2023”.
A parte del hecho posterior comentando anteriormente, a la fecha de formulación de las
presentes cuentas anuales no se han producido hechos posteriores que incidan
significativamente en las mismas.
13. Informe anual de gobierno corporativo, el informe Anual de Remuneraciones y el estado
de información no financiera.
El Informe Anual de Gobierno Corporativo, el informe Anual de Remuneraciones y el estado de
información no financiera forman parte de este informe de gestión y serán publicados en la
página web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, www.cnmv.es y de
www.iberpapel.es, en fecha 24 de febrero de 2023.
Madrid, 23 de febrero de 2023
DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD SOBRE EL CONTENIDO DEL INFORME FINANCIERO Y NO
FINANCIERO ANUAL DE IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. Y SUS SOCIEDADES DEPENDIENTES
CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 2022.
Los abajo firmantes, consejeros de la sociedad, declaran que hasta donde alcanza su
conocimiento, las cuentas anuales han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad
aplicables y ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de
Iberpapel Gestión, S.A. y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su
conjunto y que el informe de gestión incluye asimismo un análisis fiel de la evolución y los
resultados empresariales y de la posición de Iberpapel Gestión, S.A. y de las empresas
comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, así como la descripción de los
principales riesgos e incertidumbres a que se enfrenta, junto con el estado de información no
financiera, el informe anual de gobierno corporativo y el informe anual sobre remuneraciones de
los consejeros.
Las Cuentas Anuales Consolidadas y el Informe de Gestión correspondientes al ejercicio 2022, de
Iberpapel Gestión, S.A. y Sociedades Dependientes, se extienden con la firma de todos los
Consejeros de acuerdo con lo dispuesto en el artículo 253.2 de la Ley de Sociedades de Capital,
Madrid, 23 de febrero de 2023
Firma de los señores Consejeros:
_________________________________ ______________________________
D. Iñigo Echevarría Canales D. Néstor Basterra Larroude
Presidente
_________________________________ _______________________________
D. Martín González del Valle Chavarri D. Iñaki Usandizaga Aranzadi
_________________________________ ________________________________
Dña. Mª Luisa Guibert Ucin D. Iñaki Martínez Peñalba
_________________________________ ________________________________
D. Jesús Alberdi Areizaga Dña. Rosa Mª Sánz García
_________________________________ _________________________________
D. Fermín Urtasun Erro Dña. María José García Beato